?國(guó)泰君安期貨：美聯(lián)儲(chǔ)將放緩加息速度

?荷蘭國(guó)際銀行：歐洲央行將加息75個(gè)基點(diǎn) 并就減持債券制定原則

?道明證券：通脹風(fēng)險(xiǎn)偏向下行 但英國(guó)央行將繼續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)

(相關(guān)資料圖)

?美國(guó)銀行：即使經(jīng)濟(jì)陷入衰退 英國(guó)央行也將加息至4.5%

?摩根士丹利：英國(guó)央行將加息50個(gè)基點(diǎn) 做多歐元兌英鎊

【機(jī)構(gòu)分析】

?國(guó)泰君安期貨認(rèn)為，接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)將首次放緩加息速度，單次加息50個(gè)基點(diǎn)，而對(duì)此市場(chǎng)并無(wú)太大異議。本次FOMC點(diǎn)陣圖仍將上移至5%附近，但配合新出臺(tái)的通脹數(shù)據(jù)，對(duì)市場(chǎng)的影響料將有限。但若點(diǎn)陣圖上提至5.25%或更高，可能會(huì)階段性的修正對(duì)于明年政策利率的預(yù)期并驅(qū)動(dòng)美債收益率和美元指數(shù)小幅反彈。

?荷蘭國(guó)際銀行認(rèn)為，歐洲央行官員最近的言論讓人懷疑歐洲央行是否真的會(huì)放慢加息步伐。歐洲央行10月會(huì)議以來(lái)的宏觀數(shù)據(jù)一方面顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在第三季度表現(xiàn)出韌性，但也證實(shí)，今年最后幾個(gè)月歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步降溫。總體通脹下降至少可能會(huì)減少繼續(xù)大幅加息的緊迫性。綜上所述，歐洲央行本周加息75個(gè)基點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)明顯增加。在加息之后，歐洲央行可能會(huì)就計(jì)劃如何減持債券制定一些總體原則，預(yù)計(jì)歐洲央行最終將減少對(duì)債券購(gòu)買的再投資，但不會(huì)直接出售債券。

?道明證券表示，在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，英國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)一直在上行，但目前隨著投入成本繼續(xù)正常化，需求狀況進(jìn)一步惡化，通脹風(fēng)險(xiǎn)已向下行傾斜。但預(yù)計(jì)英國(guó)央行將進(jìn)一步加息，12月和明年2月均將加息50個(gè)基點(diǎn)，3月加息25個(gè)基點(diǎn)并結(jié)束加息周期，最終利率將達(dá)到4.25%。然而，如果通脹（和勞動(dòng)力市場(chǎng)）下行風(fēng)險(xiǎn)在未來(lái)幾個(gè)月顯現(xiàn)，英國(guó)央行可能會(huì)以較低的終端利率結(jié)束緊縮周期。

?美國(guó)銀行認(rèn)為，英國(guó)央行將選擇加息50個(gè)基點(diǎn)，而不是重復(fù)上月的75個(gè)基點(diǎn)。在所有大型經(jīng)濟(jì)體中，英國(guó)的增長(zhǎng)前景最糟糕，房?jī)r(jià)正以2008年金融危機(jī)以來(lái)最快的速度下跌，數(shù)百萬(wàn)公共部門員工威脅要舉行罷工，要求加薪。美國(guó)銀行分析師表示，與歐元區(qū)不同，英國(guó)通脹變得根深蒂固的風(fēng)險(xiǎn)要高得多。即使英國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，英國(guó)央行也將在明年5月前加息至4.5%。美國(guó)銀行表示，8%的工資增幅“仍然過(guò)高”，表明“非常強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)CPI將持續(xù)到2024年”。

?摩根士丹利預(yù)計(jì)，英國(guó)央行周四將加息50個(gè)基點(diǎn)，并預(yù)計(jì)最終利率為4%，低于目前市場(chǎng)定價(jià)的4.5%，因?yàn)樵撔蓄A(yù)計(jì)2023年只有兩次加息25個(gè)基點(diǎn)?？偟膩?lái)說(shuō)，加息50個(gè)基點(diǎn)將導(dǎo)致英鎊走低，該行通過(guò)做多歐元兌英鎊來(lái)體現(xiàn)英鎊的下行風(fēng)險(xiǎn)。英鎊在英國(guó)央行11月會(huì)議后短暫下跌，因?yàn)槲瘑T會(huì)表示，市場(chǎng)對(duì)本輪加息周期的終端利率預(yù)期過(guò)高。摩根士丹利分析師表示，英國(guó)央行將試圖壓低市場(chǎng)對(duì)央行利率見(jiàn)頂?shù)念A(yù)期，這反過(guò)來(lái)將對(duì)英國(guó)國(guó)債（尤其是短期國(guó)債）收益率構(gòu)成壓力。央行利率預(yù)期下降和收益率下降的典型作用結(jié)果是貨幣貶值。