分析師稱，目前通脹年率是歐洲央行2%目標的五倍，歐洲央行今年以有記錄以來最快的速度加息，而且在未來幾個月仍有可能進行一系列加息，因為物價上漲需要數(shù)年時間才能抑制。美國銀行策略師預(yù)計，歐洲央行終端利率將高于市場定價水平。美國銀行經(jīng)濟學家的基準預(yù)期是終端利率將達到3.25%，但存在收緊至3.5%的風險。對終端利率的預(yù)期是基于這樣一種想法：鑒于到2023年中通脹仍超過6%，歐洲央行將很難在2023年上半年停止加息，終端利率將取決于下一次加息的規(guī)模。目前市場預(yù)計，歐洲央行利率將在2023年第二季度達到峰值。

押注歐洲央行12月將加息50個基點的投資者們還需要繼續(xù)留意歐洲央行官員們的表態(tài)。近期歐洲央行兩名高層官員對通脹和利率前景的看法相異，讓投資者對歐洲央行的下一步政策舉措無所適從。歐洲央行首席經(jīng)濟學家連恩認為，創(chuàng)紀錄的物價增速將在明年開始消退，支持再度升息75個基點的許多論據(jù)“不再存在”。他指出，基于新冠疫情及能源價格飆漲后造成的經(jīng)濟沖擊，對當前通脹數(shù)據(jù)的看法應(yīng)打些折扣，因為預(yù)測顯示通脹會迅速下降。歐洲央行執(zhí)委施納貝爾則反對縮小升息幅度，她強調(diào)，容許通脹高企越久，通脹扎根的風險就越大。雙方的明顯分歧令投資人更難確定歐洲央行下次升息幅度及可能的利率峰值水準，市場對12月升息幅度的押注一直在50和75個基點之間搖擺。

而長期來看，經(jīng)濟學家表示，不要指望歐元區(qū)通脹問題可以在明年很快地解決。法巴銀行首席歐洲經(jīng)濟學家Paul Hollingsworth警告投資者稱，要警惕“通脹暫時論”的卷土重來，潛在通脹可能仍處于高位，明年整體通脹率仍存在一定的上行風險。他表示，“通脹的大幅波動突顯出我們認為正在進行中的全球機制轉(zhuǎn)變的一個關(guān)鍵特征：即通脹波動加劇?！?/p>

數(shù)據(jù)上來看，明年幾乎所有地區(qū)的通脹率預(yù)計都將低于2022年的水平，這反映了基數(shù)效應(yīng)和供需動態(tài)變化的綜合影響。Hollingsworth指出，這可能會導致明年重現(xiàn)“暫時性通脹”的說法，或至少帶來一種風險，即投資者將明年出現(xiàn)的通脹趨勢推斷為通脹正迅速回到舊常態(tài)的跡象，這值得警惕。

德意志銀行首席投資官Christian Nolting也認為，明年的通脹水平會有所降低，但與往年相比仍然相對較高，從這個角度來看，各國央行將會按兵不動，不會很快就降息。

盡管商品通脹可能會放緩，但法巴銀行認為，服務(wù)業(yè)通脹更具粘性，部分原因在于潛在的工資壓力。而需求的強勁復蘇可能會給全球需求（尤其是大宗商品）帶來上行壓力，因此，在其他條件相同的情況下，通脹壓力將有所加劇。

Pantheon Macroeconomics高級歐洲經(jīng)濟學家Melanie Debono總結(jié)稱，受能源價格下跌拖累，歐元區(qū)整體通脹可能在未來幾個月進一步下降。不包括波動較大的食品和能源類別的核心通脹率不太可能在當前水平的基礎(chǔ)上進一步大幅上升，但會在一段長得令歐洲央行不安的時間內(nèi)保持在較高水平。到明年3月，歐元區(qū)核心通脹率只會緩慢下降到4.5%左右，到6月將下降到4.0%左右，明年下半年會出現(xiàn)更大的降幅，到12月將降至略低于2%。因此，現(xiàn)在預(yù)期歐洲央行明年會退出寬松還為時過早。