為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行16日開展710億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.00%與此前持平；鑒于當(dāng)日有80億元逆回購(gòu)到期，公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放630億元。

(資料圖)

這也是央行連續(xù)第二日開展較大規(guī)模逆回購(gòu)操作。15日，為對(duì)沖稅期高峰等因素影響，央行開展了8500億元中期借貸便利（MLF）操作和1720億元逆回購(gòu)操作，當(dāng)日公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放200億元。

有分析人士表示，本月MLF小幅縮量續(xù)做不算超出預(yù)期，央行同時(shí)大幅放量逆回購(gòu)操作進(jìn)行補(bǔ)位，呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性意圖明確。不過(guò)受稅期影響，銀行間市場(chǎng)資金面整體依舊均衡偏緊，主要回購(gòu)利率全線走升。

15日為本月繳稅截止日，銀行繳款對(duì)資金利率的影響通常會(huì)持續(xù)到之后兩日，資金面波動(dòng)有放大可能。據(jù)中信證券固定收益部測(cè)算，11月繳稅規(guī)模或在1.1萬(wàn)億元。

有交易員表示：“當(dāng)前政策偏寬松的基調(diào)未改，但考慮到要兼顧內(nèi)外均衡，央行對(duì)于降準(zhǔn)和政策利率降息等‘大招’依舊心存謹(jǐn)慎，近期料仍會(huì)堅(jiān)持在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)適時(shí)‘削峰填谷’，資金面仍會(huì)在不時(shí)的小幅波動(dòng)中維持基本均衡。”

再結(jié)合價(jià)格因素來(lái)看，“由于結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的資金成本較MLF更低，所以本次MLF縮量投放更偏利好?！睆V發(fā)證券固收首席分析師劉郁說(shuō)。

本次MLF及7天期逆回購(gòu)的操作利率分別為2.75%、2.00%，相比之下去年同期MLF的操作利率仍為2.95%，也就是說(shuō)，本次到期的1萬(wàn)億元MLF中有8500億元資金成本下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)，有1500億元資金成本下降了0.75個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，目前包括再貸款、PSL等其他結(jié)構(gòu)性政策工具的利率水平也要低于同期限MLF利率。例如，9月末1年期PSL利率已降至2.4%，低于當(dāng)前的MLF利率35BP。相對(duì)較低的資金成本，可以降低銀行負(fù)債成本。

根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)，11月以來(lái)已通過(guò)抵押補(bǔ)充貸款（PSL）、科技創(chuàng)新再貸款等工具投放中長(zhǎng)期流動(dòng)性3200億元，疊加本月開展的8500億元MLF操作，中長(zhǎng)期流動(dòng)性投放總量已高于本月MLF到期量（1萬(wàn)億元）。

往后看，劉郁認(rèn)為，除了通過(guò)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具補(bǔ)充流動(dòng)性缺口外，在10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際放緩的背景下，后續(xù)降準(zhǔn)降息仍是可選項(xiàng)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青也表示，雖然本月MLF利率保持不動(dòng)，但5年期以上LPR報(bào)價(jià)仍有再度調(diào)降15BP的可能；9月商業(yè)銀行啟動(dòng)新一輪銀行存款利率下調(diào)已為報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)提供動(dòng)力，四季度居民房貸利率有望持續(xù)下行。

受資金面變化影響，16日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）連續(xù)第二日全線走高，且中長(zhǎng)期品種漲幅較此前有明顯擴(kuò)大。具體看，隔夜Shibor漲8.30BP，報(bào)1.9360%；7天Shibor漲6.90BP，報(bào)1.9980%；3個(gè)月Shibor漲10.7BP，報(bào)2.1160%；1年期Shibor漲12.5BP，報(bào)2.3490%。