11月15日，北交所迎來開市運行一周年。

(相關資料圖)

一年來，北交所市場運行總體平穩(wěn)，市場融資交易功能不斷深化，123家上市公司合計募資超過250億元，服務創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展的能力持續(xù)提升。

一年來，北交所“龍頭”撬動和“反哺”作用明顯增強，新三板新增掛牌數量大幅提升，并有76家已摘牌公司重新申請掛牌。

一年來，北交所持續(xù)推進改革創(chuàng)新，市場期待的北證50成份指數、融資融券業(yè)務細相繼落地，引入做市交易、降低交易成本等改革舉措正在穩(wěn)步推進。

北交所服務創(chuàng)新型中小企業(yè)“質”“量”齊升

北交所數據顯示，截至11月11日，北交所共有上市公司123家。其中，中小企業(yè)占比77%，民營企業(yè)占比86%，超八成集中在戰(zhàn)略新興產業(yè)、先進制造業(yè)；49家為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，平均研發(fā)強度達5.4%，遠高于社會平均水平，創(chuàng)新特征鮮明。

“這充分凸顯了北交所上市公司在質與量方面的優(yōu)勢，具有優(yōu)良的發(fā)展質地?！敝Z思蘭德董事長許松山表示，諾思蘭德作為北交所首批上市公司中的一員，深刻感受到北交所促進中小企業(yè)發(fā)展的包容性，同時，也見證了打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地取得顯著成效。

2020年11月24日，處于研發(fā)階段、尚未盈利的創(chuàng)新藥企業(yè)諾思蘭德進入新三板精選層，并隨著精選層的“平移”成功登陸北交所，成為北交所第一家虧損上市的公司。

實際上，這與北交所構建的一套契合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點的制度安排密不可分。北交所四套并行的上市標準兼顧不同類型、不同特征企業(yè)，行業(yè)包容性強，突出錯位、包容、靈活、普惠的市場特色。

截至目前，北交所上市公司合計首發(fā)融資逾250億元，平均每家融資約2.07億元，單次融資金額從0.4億元到17億元不等。另外，北交所當前在審的企業(yè)有133家，在輔企業(yè)296家。

“在登陸北交所之后，公司通過IPO募集資金近3億元，主要投入四個世界級創(chuàng)新藥研發(fā)項目?！比蚩偨浝碇韽堎e說，北交所高效靈活的融資制度打破了以往制約研發(fā)的瓶頸，夯實了企業(yè)長遠發(fā)展基礎。

據北交所相關負責人介紹，除首發(fā)上市募資外，北交所上市公司在新三板掛牌期間平均進行2次定向發(fā)行融資，融資1億元左右，在北交所上市后有9家啟動再融資，其中3家已完成發(fā)行，按需、小額、多次的接續(xù)融資機制貫穿始終。

中航泰達總經理黃普說，在北交所上市后，公司通過增資+股權轉讓方式進行了包鋼集團節(jié)能環(huán)?？萍籍a業(yè)有限責任公司混合所有制改革的重大資產購買事項。這是北交所首家民營公司參與大型國企的混改項目，也是北交所開市以來的首家重大資產重組。

“支持服務專精特新中小企業(yè)已成為北交所一張靚麗的名片，這對提振各方信心起到了非常重要的作用?！辈澈ＷC券做市業(yè)務負責人張可亮分析，北交所對中小企業(yè)的扶持和專精特新“小巨人”企業(yè)的加速培育，加快了未上市專精特新企業(yè)的上市步伐。

新三板市場活力和引力增強

開市一年來，北交所“龍頭”撬動作用有效發(fā)揮，新三板活力和吸引力明顯增強。

一組最新數據顯示，新三板創(chuàng)新層培育和遴選功能持續(xù)增強，2022年分層完成后創(chuàng)新層公司共1723家，達到分層制度實施以來最高水平，557家新進入創(chuàng)新層企業(yè)中近七成符合北交所上市財務條件。

同時，企業(yè)掛牌新三板意愿提升。2022年以來（截至10月31日），新三板新申請掛牌企業(yè)數量321家，是去年同期四倍。申請掛牌企業(yè)中，共有國家級專精特新“小巨人”95家、省級專精特新企業(yè)85家、獲得私募基金等專業(yè)機構投資者投資的有128家。而且，還有76家已摘牌公司重新申請掛牌，成為新三板的“回頭客”。

“北交所對于激活新三板，構建普惠金融之路作用巨大?！痹S松山表示，相較于創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板市場較高門檻和較長排隊時間，“新三板-北交所”這一上市路徑優(yōu)勢明顯，走出了一條資本市場服務中小企業(yè)的普惠金融之路，支持了一批創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展，發(fā)揮了市場的紐帶作用，優(yōu)化了服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場生態(tài)。

此外，北交所開市后，入場資金踴躍，投資者參與度明顯提升。截至目前，北交所合格投資者超520萬，社保基金、保險基金、合格境外機構投資者（QFII）等均已入市，超580只公募基金參與市場，11只北交所主題基金獲批注冊。

“相信隨著北交所的深化改革和配套政策的逐步完善，其‘龍頭’撬動作用和‘反哺’功能將更突出：做活新三板基礎層，做強新三板創(chuàng)新層，共同助力創(chuàng)新型中小企業(yè)借力中國多層次資本市場實現高質量發(fā)展?！?北京南山投資創(chuàng)始人周運南說。

北交所持續(xù)推進改革創(chuàng)新

過去一年來，北交所持續(xù)推進改革創(chuàng)新，完善市場功能。就在即將迎來開市運行一周年前夕，北交所先后發(fā)布北證50成份指數樣本、融資融券業(yè)務交易細則兩項重磅制度。

據了解，北證50成份指數將于11月21日正式發(fā)布實時行情，行情授權與指數基金開發(fā)工作正在有序推進；融資融券交易已完成三輪仿真測試，當前正在推進技術準備、權限開通、投資者培育等工作，待各項準備工作全面就緒后，北交所將正式啟動融資融券交易。

談及北交所未來制度改革，開源證券北交所研究中心總經理諸海濱表示，一方面，依舊需要聚焦于如何推進改善市場的流動性，以實現企業(yè)的融資需求和市場的合理定價能力。另一方面，需引入不同風險偏好和不同投資期限投資人，同時需考慮加強風險對沖機制的工具。

“北交所應持續(xù)構建專業(yè)高效、豐富多元化的市場生態(tài)，助力中國創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展壯大，幫助專精特新企業(yè)強鏈補鏈。”諸海濱說。

北京金長川資本管理有限公司董事長劉平安表示，目前，北交所發(fā)行上市審核速度明顯加快。建議在各個細分領域樹立行業(yè)標桿，以優(yōu)質、特色公司帶動整個北交所市場的快速、健康發(fā)展。

申萬宏源專精特新首席分析師劉靖認為，未來北交所和新三板改革應沿著兩條主線推進。一是針對中小企業(yè)的服務，繼續(xù)提升審核和發(fā)行的效率，創(chuàng)新各種金融工具，解決優(yōu)質中小企業(yè)融資問題。二是針對投資和交易的服務，建議北交所繼續(xù)加大機構投資的引入力度，持續(xù)降低交易成本，強化監(jiān)管與信息披露，盡早推行混合做市制度，提升轉板的可預期性，創(chuàng)造一個欣欣向榮、優(yōu)勝劣汰、健康向上的市場環(huán)境。

北交所相關負責人表示，立足新起點，北交所將聚焦更好服務國家戰(zhàn)略、服務實體經濟、服務“兩個毫不動搖”，堅持穩(wěn)中有為、穩(wěn)中有進，按照“豐富功能、辦出特色、形成生態(tài)”的思路，大力推進市場改革創(chuàng)新，持續(xù)推進北交所高質量擴容，不斷提升市場服務中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的能力和水平，努力打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的一流交易所。