正回購(gòu)是什么?

正回購(gòu)是一方以一定規(guī)模債券作質(zhì)押融入資金，并承諾在日后再購(gòu)回所質(zhì)押債券的交易行為。也是央行經(jīng)常使用的公開市場(chǎng)操作手段之一，央行利用正回購(gòu)操作可以達(dá)到從市場(chǎng)回籠資金的效果。較央行票據(jù)，正回購(gòu)將減少運(yùn)作成本，同時(shí)鎖定資金效果較強(qiáng)，減少流動(dòng)性。

從回購(gòu)交易的起源看,回購(gòu)交易一開始就與中央銀行操作密切相關(guān)。1918年美聯(lián)儲(chǔ)為推進(jìn)銀行承兌匯票的發(fā)展而創(chuàng)設(shè)了回購(gòu)交易,只不過(guò)當(dāng)時(shí)以銀行承兌匯票而不是以債券作為質(zhì)押物而已。因而由央行作為正回購(gòu)方主動(dòng)發(fā)起的債券回購(gòu)交易就是我們所說(shuō)的央行進(jìn)行正回購(gòu)操作。由央行作為逆回購(gòu)方主動(dòng)發(fā)起的債券回購(gòu)交易即為央行進(jìn)行逆回購(gòu)操作。按照國(guó)際慣例,央行通常在市場(chǎng)成員中選取一些資金實(shí)力雄厚、信譽(yù)良好、交易活躍的商業(yè)銀行,證券公司或信托公司,即公開市場(chǎng)的一級(jí)交易商來(lái)作為對(duì)手方,通過(guò)招投標(biāo)方式進(jìn)行正、逆回購(gòu)交易。一般而言,央行為使其正回購(gòu)操作成功,在進(jìn)行數(shù)量招標(biāo)時(shí),其給出的回購(gòu)利率往往會(huì)略高于市場(chǎng)回購(gòu)利率,這樣就比較容易達(dá)成交易,起到順利回收資金的目的。而央行進(jìn)行逆回購(gòu)交易時(shí),其給出的回購(gòu)利率常常會(huì)低于市場(chǎng)回購(gòu)利率。

正回購(gòu)與逆回購(gòu)的區(qū)別是什么?

正回購(gòu)為中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商賣出有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期買回有價(jià)證券的交易行為，正回購(gòu)為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作，正回購(gòu)到期則為央行向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作;

逆回購(gòu)為中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣給一級(jí)交易商的交易行為，逆回購(gòu)為央行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作，逆回購(gòu)到期則為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。逆回購(gòu)為A向B購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將這個(gè)有價(jià)證券賣回給B交易行為。

正回購(gòu)是一方以一定規(guī)模債券作抵押融入資金，并承諾在日后再購(gòu)回所抵押債券的交易行為。