什么是混合型基金

混合型基金，顧名思義，是股票和債券混合在一起的基金，它和債券基金、股票基金有什么不同呢?

債券基金要求80%以上基金資產(chǎn)投資于債券，股票基金要求80%以上投資股票，混合型基金則介于兩者之間，根據(jù)資產(chǎn)投資比例及其投資策略可以分為以下四類：

這些基金的投資比例示意圖如下，因?yàn)殪`活配置型比較靈活。

混合基金這種“混合”的特點(diǎn)，也體現(xiàn)在收益上，介于在債券基金和股票基金之間。

按照Wind開(kāi)放式基金分類，2021年主要基金類型平均業(yè)績(jī)?nèi)缦拢?/p>

可以看到，混合基金的平均收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了債券基金，幾乎快和指數(shù)基金持平，收益非常可觀。

那除了收益，混合型基金的優(yōu)勢(shì)在哪里呢?

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混合型基金的優(yōu)點(diǎn)

1.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是什么?

風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是指通過(guò)投資或購(gòu)買與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動(dòng)負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來(lái)沖銷標(biāo)的資產(chǎn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)損失的一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

通俗點(diǎn)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖就是指用一些手段盡量降低可能的損失。

放在混合型基金里面，就是股票和債券在做對(duì)沖。

如果股市不景氣，大多數(shù)投資者會(huì)傾向把錢(qián)放在更加穩(wěn)健的資產(chǎn)，比如債市，債券市場(chǎng)就會(huì)比較好;反過(guò)來(lái)如果股市牛氣，投資者們會(huì)把錢(qián)轉(zhuǎn)入股市去尋求利潤(rùn)，這就是人性。

理論上股票和債券的利潤(rùn)是負(fù)相關(guān)的，可以用于對(duì)沖。

但不是100%如此，股債雙殺，股債雙牛的時(shí)候也很常有。但是長(zhǎng)期來(lái)看同時(shí)買股票和債券可以有效對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

2.倉(cāng)位調(diào)整

混合型基金尤其是靈活配置型基金可以根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整倉(cāng)位，這是股票型和債券型基金無(wú)法做到的。

假設(shè)股市處于熊市，絕大多數(shù)股票都在下跌，由于股票型基金要求股票持倉(cāng)80%以上，這個(gè)時(shí)候基金經(jīng)理無(wú)論怎么調(diào)倉(cāng)都很難阻礙下跌趨勢(shì)，就算TA很清楚這個(gè)時(shí)候應(yīng)該把股票換成別的資產(chǎn)，但是沒(méi)辦法這么做，因?yàn)橛谐謧}(cāng)的硬性要求。債券基金的基金經(jīng)理也是同理。

但是混合型基金尤其是靈活配置型基金可以根據(jù)市場(chǎng)的情況靈活調(diào)整，最大程度地減少損失。

但是任何一種特點(diǎn)都是兩面的，混合帶來(lái)的不會(huì)只有優(yōu)點(diǎn)，還有缺點(diǎn)。

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混合型基金的缺點(diǎn)

1.定位模糊

公募基金每個(gè)季度才發(fā)布一次報(bào)告，那時(shí)才能知道倉(cāng)位變化。

混合型基金尤其是靈活配置型基金，投資比例可以靈活調(diào)整，可能前一天還是債券為主，后一天變成股票為主了，投資者無(wú)法知道實(shí)時(shí)倉(cāng)位，定位會(huì)不清楚。

而且，當(dāng)股市好債市不好或者債市好股市不好的時(shí)候，混合基金同時(shí)持有這兩種資產(chǎn)，雖然形成了對(duì)沖，但是又互相拖累著收益，那投資者是賣還是不賣也比較尷尬，但是如果分開(kāi)購(gòu)買既能對(duì)沖，又能更好操作，關(guān)于這個(gè)的詳細(xì)陳述請(qǐng)見(jiàn)如何挑選純債基金?分三步走中第二步和第1點(diǎn)

2.對(duì)基金經(jīng)理有更高要求

因?yàn)榛旌匣鸬耐顿Y比例比起債券和股票基金會(huì)更加靈活，基金經(jīng)理有更大的操作空間，也就有更高的要求。

如果基金經(jīng)理能力不行，誤判后市情況，比如估計(jì)后續(xù)股市會(huì)大漲，持倉(cāng)了大量股票，結(jié)果后續(xù)股市下跌，就造成大量損失。

3.可能會(huì)超過(guò)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受力

很多投資者投資混合基金是因?yàn)樗鼪](méi)有股票基金那么高的風(fēng)險(xiǎn)，又能獲得不錯(cuò)的收益，但是混合基金不代表持倉(cāng)的股票一定比股票基金少，靈活配置型可能在配置過(guò)程中股票超過(guò)股票基金，從而超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。

如果可以按照自己的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期分別購(gòu)買債券基金和股票基金，就能避免這種情況發(fā)生。

投資投純的，產(chǎn)品的定位會(huì)更清楚，我個(gè)人認(rèn)為應(yīng)該借鑒混合基金的投資思路，按照自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力投資合適比例的股票和債券，來(lái)達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的目的。