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每日機構分析：2月28日

2023-02-28 18:25:09 來源：新華財經

?摩根士丹利：天氣因素或支撐了美元走強

?野村證券：建議持有現(xiàn)金 利率上升正引發(fā)市場價值重估

?中信證券：美國通脹下行路徑坎坷 不排除5月后繼續(xù)加息


(資料圖片)

?瑞銀：亞洲太平洋國家貨幣中期升值路徑不變

【機構分析】

?摩根士丹利策略師表示，最近支撐美元走強的一個可能因素是天氣。市場對美國1月份更強勁的經濟數(shù)據(jù)持謹慎態(tài)度，尤其是“汽車和食品服務在1月受到季節(jié)性提振”?？紤]到不那么有利的季節(jié)性因素，策略師認為美國2月和3月的消費將會變得更疲弱。策略師指出：“隨著2月的氣溫高于平均水平，市場仍對美國的長期風險感到不安，并對拋售美元持謹慎態(tài)度。”由于天氣轉暖，策略師認為共識預測可能會出現(xiàn)意外上行。美元指數(shù)2月上漲近3%，如果保持目前水平，這將是2022年9月以來表現(xiàn)最好的一個月。

?美國銀行信貸策略師21日的報告顯示，美國上市公司第四季度的利潤比華爾街預期低0.1%，是自2020年第一季度以來的最差表現(xiàn)，也大大低于新冠疫情前的幾年。自2017年以來，疫情前的利潤平均比預期高出3.7%。與此形成鮮明對比的是，該季度的收入比預期高出1.4%，高于疫情前0.7%的平均水平。亞特蘭大聯(lián)儲的工資跟蹤報告也顯示了類似的趨勢，最低收入者超過最高收入者的速度是幾十年來最大的。

?野村證券國際跨資產策略師在報告中指出，隨著近來市場對美聯(lián)儲的加息預期和利率峰值預期重新定價，沖擊了股市和債市，現(xiàn)金應該成為最明智的投資選擇。分析師表示，在美聯(lián)儲過早放緩加息步伐、導致市場環(huán)境有所放松后，通脹、零售和勞動力數(shù)據(jù)重新升溫，使得經濟熱度有所恢復；美國通脹頑固居高不下，美股上周紛紛收跌。但現(xiàn)在，市場已經調整了對美聯(lián)儲的利率峰值預期，不得不重新評估利率中的大量“錯誤定價”。

?瑞銀發(fā)布研究報告表示，亞太貨幣兌美元指數(shù)近期承壓，月初至今下跌約3%，抹去了今年初的漲幅。不過，該機構對亞太貨幣在未來6-12個月回升的看法不變，預計今年末前平均現(xiàn)貨匯率將較當前升值7.5%左右。主要基于三點原因。首先，市場目前預計美國終端利率將漲至5.25%-5.5%，與美聯(lián)儲多位官員最近釋放出的信號一致。事實上，聯(lián)邦公開市場委員會成員布拉德上周稱，除非美國經濟數(shù)據(jù)進一步意外走強，否則政策利率最終上調至5.25%-5.5%是合適的。第二，部分先行指標顯示美國經濟增長在未來幾個季度將明顯減速，疊加通脹放緩及美聯(lián)儲加息周期在年中結束的預期，這些因素都為美元在下半年走軟鋪平了道路。第三，中國經濟強勁復蘇，為亞洲經濟增長動力提供了支撐。

?中信證券首席經濟學家表示，美國通脹下行路徑坎坷，未來美國通脹回落斜率或不及預期，不排除5月后美聯(lián)儲繼續(xù)加息的可能性。美國1月CPI環(huán)比大幅回升，住房項繼續(xù)環(huán)比高增速，并且1月食品、能源(汽油與天然氣)項環(huán)比增速反彈也大幅推升了CPI環(huán)比增速。核心商品項由此前環(huán)比負增長轉為0.1%的正增長，除住房外的核心服務項的各細分項環(huán)比增速也繼續(xù)高位運行。向后看，不僅食品項和能源項對美國通脹下行的推動作用逐漸有限，核心商品項的下行斜率也存在不確定性。更為重要的是，美國通脹最大逆風因素——除住宅外的核心服務項粘性超預期的概率較大。若美國勞動力市場不恢復平衡、不出現(xiàn)明顯疲軟，則較難看見除住房項以外核心服務項通脹環(huán)比增速出現(xiàn)回落。

編輯：馬萌偉

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關鍵詞： 機構分析

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