債券市場(chǎng)期貨現(xiàn)券走勢(shì)周四（2月23日）略有分化，國(guó)債期貨延續(xù)反彈，現(xiàn)券則小幅走低。當(dāng)日公開(kāi)市場(chǎng)操作由此前幾日的凈投放轉(zhuǎn)為凈回籠，資金面仍延續(xù)向?qū)?，隔夜利率回?.4%附近。

【行情跟蹤】

中金所國(guó)債期貨23日早盤(pán)震蕩，午后走強(qiáng)，長(zhǎng)端走勢(shì)強(qiáng)于短端。截至收盤(pán)，10年期主力合約T2306上漲0.05%，報(bào)99.605元；5年期主力合約TF2306上漲0.02%，報(bào)100.486元；2年期TS2306收?qǐng)?bào)100.595元，微跌0.005元。

【資料圖】

銀行間主要利率債收益率小幅上行，未跟隨期債走勢(shì)。10年期國(guó)債活躍券220025收益率上漲0.2BP，報(bào)2.92%；10年期國(guó)開(kāi)220220收益率報(bào)3.098%，漲0.8BP。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)弱勢(shì)整理，縮量收跌0.05%，報(bào)406.73。

【資金面】

人民銀行23日開(kāi)展3000億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.00%，與此前持平；鑒于當(dāng)日有4870億元逆回購(gòu)到期，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠1870億元。

資金面繼續(xù)向?qū)?，隔夜利率走低約30BP至1.4%附近。DR001加權(quán)下跌31.34BP至1.4264%，隔夜Shibor下行29BP至1.475%。其他期限方面，7天期Shibor上行0.5BP，報(bào)2.163%；14天期Shibor下行2BP，報(bào)2.495%。

【海外債市】

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三（2月22日），美聯(lián)儲(chǔ)公布了1月31日至2月1日的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。紀(jì)要顯示，會(huì)議上所有擔(dān)任票委的美聯(lián)儲(chǔ)官員都投票支持加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到4.50%至4.75%之間。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期重新上調(diào)，美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)上行。截至22日尾盤(pán)，10年期美債收益率報(bào)3.92%；1年期國(guó)債收益率報(bào)5.062%，創(chuàng)自2007年7月以來(lái)的新高；2年期美債收益率報(bào)4.693%，和10年期美債利差約為77BP。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

申萬(wàn)宏源：從經(jīng)濟(jì)預(yù)期差的演繹節(jié)奏看，23年上半年債市預(yù)計(jì)偏震蕩，下半年調(diào)整壓力較大，重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)、通脹、資金對(duì)債市的利空擾動(dòng)；利率曲線(xiàn)預(yù)計(jì)熊平，短久期、票息策略占優(yōu)；信用利差目前仍處低位、預(yù)計(jì)23年仍有上行空間，10Y國(guó)開(kāi)債隱含稅率預(yù)計(jì)低位反彈。

華創(chuàng)證券：近日股債蹺蹺板效應(yīng)明顯。在稅期后跨月前資金面大概率維持中性偏松的態(tài)勢(shì)，關(guān)鍵在于臨近跨月資金面是否會(huì)再度受到較大擾動(dòng)?？傮w來(lái)看，債券利率可能是震蕩上行，經(jīng)過(guò)快速上行后，短期存在一定下行修復(fù)的可能性，但空間可能不大，作為配置盤(pán)持續(xù)等待存在較大機(jī)會(huì)成本，且利率回升至一定高位，可以少量加倉(cāng)，交易盤(pán)如果想博取短期反彈需要快進(jìn)快出。

中信證券：近期債券市場(chǎng)波動(dòng)的核心因素在于資金面。資金面收斂，除資金利率中樞已回升至政策利率之上外，資金利率的波動(dòng)以及流動(dòng)性分層也有所放大。2020年資金利率中樞抬升的終點(diǎn)為政策利率，央行近期的流動(dòng)性操作仍然顯示呵護(hù)資金面的態(tài)度，當(dāng)前資金利率中樞調(diào)整過(guò)程或接近尾聲。后續(xù)央行仍將呵護(hù)資金面的平穩(wěn)。在資金利率中樞調(diào)整接近尾聲、債券市場(chǎng)對(duì)基本面數(shù)據(jù)持續(xù)鈍化、配置需求旺盛的環(huán)境下，長(zhǎng)端利率當(dāng)前仍然具有較高的性?xún)r(jià)比，而短端利率經(jīng)歷大幅調(diào)整后，配置價(jià)值也逐步顯現(xiàn)。