上周五，盡管美國2022年12月非農(nóng)就業(yè)人口增幅高于預(yù)期，且失業(yè)率意外降至3.5%，但不及預(yù)期的時薪增幅卻成為國際現(xiàn)貨金價上漲的動力。在當(dāng)日大漲近2%之后，9日亞洲交易時段，國際現(xiàn)貨金價繼續(xù)慣性上揚，盤中自2022年6月以來首度站上1880美元/盎司關(guān)口、并刷新了5月9日以來高點至1880.97美元/盎司。

在市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期不斷升溫的背景下，貴金屬市場持續(xù)獲得沖高動能。

(相關(guān)資料圖)

根據(jù)美國勞工部6日公布的數(shù)據(jù)，美國2022年12月份時薪環(huán)比上漲0.3% ，同比漲幅也僅為4.6%，為一年多以來最小。且12月的平均每周工作時間連續(xù)第二個月下降，在有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos看來，這表明對工人的需求正在放緩。

與此同時，美國12月ISM非制造業(yè)PMI錄得49.6，為2020年6月以來首次跌破榮枯線，進(jìn)一步加劇了市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

當(dāng)前，對美國經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮正逐漸成為機(jī)構(gòu)看多金價的主要依據(jù)。

中信建投期貨的觀點認(rèn)為，市場對美聯(lián)儲再次放鷹且維持限制性利率的預(yù)期再次增強(qiáng)，但是短期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)的顯著下滑以及遠(yuǎn)期通脹預(yù)期的下降依然拖累美元走勢，側(cè)面助推了貴金屬的反彈。此外，地緣政治的不確定因素也推動貴金屬持續(xù)走強(qiáng)。

光大期貨則認(rèn)為，美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，通脹壓力不減，這也就意味著美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的概率依然很低，對黃金理論上偏利空。但實際上，黃金上漲反而更加強(qiáng)勁，并創(chuàng)出周度新高。由此也可以看出，目前黃金做多力量依然較強(qiáng)，甚至逐漸進(jìn)入過熱階段。市場交易的核心因素仍然是2023年度美經(jīng)濟(jì)陷入滯脹，這也將迫使美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向。

在黃金市場看漲熱情升溫的同時，黃金實物需求也在增加。

人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月末，人民銀行黃金儲備報6464萬盎司，環(huán)比上升97萬盎司。這也是中國央行黃金儲備連續(xù)第二個月增加。2022年11月，人民銀行公布的官方給黃金儲備環(huán)比上升103萬盎司，在此之前，中國的官方黃金儲備連續(xù)37個月保持不變。另外，隨著春節(jié)假期的臨近，實物黃金的傳統(tǒng)需求旺季也被市場所期待。

不過，仍需看到的是，自2022年11月以來，金價已經(jīng)走高超一成。在美聯(lián)儲暫時仍僅是“放緩”而非“終止”、更不是“逆轉(zhuǎn)”加息的背景下，對貴金屬市場的短期追漲仍需謹(jǐn)慎。

光大期貨就提示，從實際利率框架出發(fā)，美實際利率趨勢仍是向上的，對黃金仍會存在利空壓制。但短期市場看多情緒仍偏強(qiáng)下，金價有望保持偏強(qiáng)走勢，本輪黃金反彈幅度已經(jīng)達(dá)到15.86%，海外關(guān)注的牛熊分界線在1936.8美元/盎司，關(guān)注重要關(guān)口和節(jié)點的表現(xiàn)。

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