周三（12月28日），三大股指均有所回落，債券市場(chǎng)迎來(lái)小幅反彈，不過(guò)節(jié)前成交依然清淡。資金面期限分化加劇，隔夜資金價(jià)格再度跌破0.5%，跨年資金需求仍然較高。公開(kāi)市場(chǎng)延續(xù)凈投放操作，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)央行短期內(nèi)還將維持相對(duì)寬松的貨幣政策基調(diào)。

【行情跟蹤】

中金所國(guó)債期貨28日全線收漲，10年期主力合約縮量上漲0.09%，報(bào)100.06；5年期主力合約漲0.11%；2年期主力合約漲0.06%。

【資料圖】

銀行間主要利率債收益率多數(shù)下行，10年期國(guó)債220019收益率跌0.75BP，報(bào)2.8875%；5年期國(guó)債220022收益率下行0.5BP，報(bào)2.68%；10年期國(guó)開(kāi)220215收益率下行1.25BP，報(bào)3.01%。

交易所地產(chǎn)債漲跌不一，“21寶龍01”漲超9%，“21碧地04”和“20時(shí)代05”均漲超5%，“20時(shí)代09”漲超4%，“20時(shí)代02”漲近3%，“20旭輝03”漲逾1%。此外，“21旭輝01”跌超4%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)反彈暫緩，收盤下跌0.31%，全天成交447.58億元。

【海外債市】

隔夜市場(chǎng)美債走弱，市場(chǎng)暫時(shí)抑制對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，轉(zhuǎn)為期待權(quán)益市場(chǎng)的“圣誕老人行情”帶來(lái)的反彈，機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)情緒有所提升。據(jù)巴克萊銀行數(shù)據(jù)顯示，12月21日當(dāng)周，美國(guó)債券基金流出111億美元，創(chuàng)2022年單周最大流出水平，2022年迄今累計(jì)外流830億美元。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間27日尾盤，美債收益率多數(shù)上漲，2年期美債收益率漲4.9BP，報(bào)4.383%；3年期美債收益率漲7.7BP，報(bào)4.171%；5年期美債收益率漲8.2BP，報(bào)3.945%；10年期美債收益率漲9.3BP，報(bào)3.845%；30年期美債收益率漲10.4BP，報(bào)3.931%。

亞市方面，日債市場(chǎng)28日依然偏弱，早間公布的12月貨幣政策會(huì)議審議委員意見(jiàn)摘要顯示，日本央行官員重申將維持收益率曲線控制（YCC）直至物價(jià)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，受此影響，收益率曲線兩端持續(xù)走高，10年期收益率日內(nèi)“先上后下”。

截至28日尾盤，10年期日債收益率報(bào)0.451%，上行1.9BP，3年期和5年期日債收益率分別上行0.8BP和下行0.6BP，報(bào)-0.065%和0.239%。超長(zhǎng)端品種也表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，20年期和30年期日債收益率分別報(bào)1.271%和1.566%，上行2.2BP和2.3BP。

【資金面】

人民銀行公告稱，為維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)，12月28日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1890億元7天期和130億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.0%、2.15%。當(dāng)日有190億元逆回購(gòu)到期，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放1830億元。

除隔夜品種外，Shibor短端多數(shù)上行。具體來(lái)看，隔夜Shibor下行11BP，報(bào)0.5220%；7天期上行1.5BP，報(bào)2.0190%；14天期上行10.6BP，報(bào)3.1900%；1個(gè)月期上行1.1BP，報(bào)2.3320%。

銀行間市場(chǎng)隔夜回購(gòu)資金寬松，隔夜回購(gòu)加權(quán)平均利率跌破0.5%，報(bào)0.4759%，續(xù)創(chuàng)十余年新低；跨年資金需求仍高，7天期回購(gòu)利率報(bào)2.1517%，較上日上行19.86bp

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中信證券：以維護(hù)年底流動(dòng)性“合理充?！睘槟繕?biāo)，為對(duì)沖“贖回潮”帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并支持穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，努力保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，預(yù)計(jì)央行短期內(nèi)還將維持相對(duì)寬松的貨幣政策基調(diào)。

天風(fēng)證券：預(yù)計(jì)2023年寬財(cái)政和寬信用比2022年更有力度，但是寬貨幣力度則未必顯著大于2022年。2023年債市仍需要注意流動(dòng)性收斂壓力和利率風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)不是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)大幅改善，而是因?yàn)榭傮w政策重心和組合的邊際變化。展望明年資金利率走勢(shì)，預(yù)計(jì)還是接近7天OMO政策利率中樞2%。2023年十年國(guó)債的區(qū)間可能在2.75%-3.15%。