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全球快消息！每日機(jī)構(gòu)分析：10月17日

2022-10-17 17:05:47 來源：新華財經(jīng)

澳大利亞聯(lián)邦銀行：英國新財長改革若不達(dá)標(biāo) 英鎊或大跌


(相關(guān)資料圖)

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招商證券：美元指數(shù)是否見頂取決于美聯(lián)儲加息何時放緩

【機(jī)構(gòu)分析】

?三菱日聯(lián)外匯分析師表示，英國國債市場本周面對重大考驗，新財政大臣亨特與前任有著“不同的思維方式”，但在亨特10月31日發(fā)布財政報告前的幾周，英鎊可能會遭到進(jìn)一步拋售。

?摩根士丹利指出，英國的高通脹部分是由大宗商品價格等全球因素造成的，但即使剔除掉食品和能源，英國的核心通脹率也居于6.3%的高位。由于英國有著龐大的經(jīng)常賬戶赤字（占GDP的5.5%），英鎊走軟正推高進(jìn)口商品的成本。與此同時，英國脫歐減少了勞動力供應(yīng)，增加了貿(mào)易成本，推高了通脹，減少了英鎊走軟本來可以帶來的優(yōu)勢。其次，高通脹和英鎊疲軟間有一個“惡性循環(huán)”：高通脹壓低了英國的實際利率，降低了英鎊的吸引力。

?摩根士丹利表示，強(qiáng)勁的外部賬戶和頗具吸引力的利差交易是新興市場貨幣相對強(qiáng)勢的主要推動力。與2013年“縮減恐慌”時期相比，新興市場整體資產(chǎn)估值泡沫較小，經(jīng)常帳赤字更加可控，外匯儲備也更加充足。去年3月，也就是美聯(lián)儲本輪加息啟動的一年前，巴西、土耳其、俄羅斯等新興市場國家就率先采取行動，大舉提高利率應(yīng)對國內(nèi)高企的通脹。

?星展集團(tuán)研究(DBS Group Research)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝格(Taimur Baig)表示，英國的迷你預(yù)算被證明是一個錯誤，可能導(dǎo)致英國央行采取了積極的危機(jī)管理措施。在9月23日迷你預(yù)算演講結(jié)束之前，英鎊和英國國債就出現(xiàn)了拋售。他還指出，由于對財政可持續(xù)性的懷疑和通脹風(fēng)險的共同作用，英國利率的累計3天跳升非常驚人：30年期國債收益率飆升121個基點，是50個基點的兩倍多，這本身就是一個極端事件。

?澳大利亞聯(lián)邦銀行國際經(jīng)濟(jì)主管卡普索(Joseph Capurso)指出，英國新任財政大臣亨特表示，未來幾周將對迷你預(yù)算進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整。如果亨特的改革未能達(dá)到需要的水平，英鎊可能會大幅下跌。在1.0705之前，英鎊兌美元幾乎沒有什么技術(shù)支撐。

?高盛策略師分析指出，隨著美聯(lián)儲終端利率的重新定價，美國國債收益率攀升，美元兌日元可能在三個月內(nèi)升至150。如果日本央行不改變收益率曲線控制政策，美元兌日元可能走高。但利率的風(fēng)險可能變得“更加對稱”，日元走軟的程度可能有限。預(yù)計日元將恢復(fù)與股市的典型相關(guān)性，且在美元走強(qiáng)期間，一旦利率在避險期停止走高，日元將升值。日本財務(wù)省對日元的初步干預(yù)已經(jīng)成功地減少了貨幣的貝塔值與10年期實際利率的差異。只要波動性受到抑制，額外干預(yù)的必要性“就不那么明顯”。

?招商證券分析指出，美債收益率和美元指數(shù)見頂?shù)囊粋€關(guān)鍵點在于美聯(lián)儲加息何時放緩。目前來看，美國PMI已經(jīng)在持續(xù)回落，新增非農(nóng)就業(yè)已經(jīng)開始持續(xù)下行，美國經(jīng)濟(jì)看起來是強(qiáng)弩之末。此外，美國通脹數(shù)據(jù)大概率會出現(xiàn)快速回落，美聯(lián)儲11月議息會議很可能是最后一次加息75bp。如果這樣，對市場而言就是轉(zhuǎn)鴿信號，屆時將有望帶動美元指數(shù)和美債收益率觸頂回落。

編輯：崔凱

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