因?yàn)橛性絹?lái)越多的證據(jù)表明，英國(guó)物價(jià)壓力變得更加持久和廣泛，英國(guó)央行周四選擇把指標(biāo)利率提高50個(gè)基點(diǎn)至1.75%，為2008年底全球金融危機(jī)以來(lái)的最高水平。

在不斷變化的環(huán)境下，英國(guó)央行選擇了更大幅度的加息。英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利表示，現(xiàn)在收緊政策的速度加快，可以降低日后出現(xiàn)時(shí)間更長(zhǎng)、成本更高的緊縮周期的風(fēng)險(xiǎn)。

分析人士稱，這表明在英國(guó)央行看來(lái)，將通脹率恢復(fù)至2％的目標(biāo)是絕對(duì)優(yōu)先的，為此犧牲一些經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也是必要的，英國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)增加。

(資料圖片僅供參考)

6月，英國(guó)CPI年率錄得9.4%，遠(yuǎn)高于英國(guó)央行2%的目標(biāo)。能源價(jià)格上漲是造成這種情況的主要原因之一，英國(guó)央行認(rèn)為，這將在未來(lái)幾個(gè)月推高CPI年率，達(dá)到13%左右。

英國(guó)CPI年率將達(dá)到13%，圖源：英國(guó)央行

能源價(jià)格上漲導(dǎo)致英國(guó)家庭收入受到擠壓，英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。英國(guó)央行預(yù)計(jì)，明年英國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模將下降。

英國(guó)央行經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，圖源：英國(guó)央行

如果高通脹持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，那將使情況變得更糟。英國(guó)央行將控制通脹視為首要任務(wù)，未來(lái)幾個(gè)月的政策路徑將取決于數(shù)據(jù)，英國(guó)央行將密切關(guān)注通脹預(yù)期可能發(fā)生的變化。?

英國(guó)央行預(yù)計(jì)，明年通脹將開始下降，能源和進(jìn)口商品的價(jià)格不太可能繼續(xù)如此迅速地上漲，預(yù)計(jì)企業(yè)面臨的一些生產(chǎn)困難將有所緩解，對(duì)商品和服務(wù)的需求放緩也應(yīng)該會(huì)給價(jià)格帶來(lái)下行壓力，預(yù)計(jì)通脹將在兩年左右接近2%的目標(biāo)。

英國(guó)央行通脹預(yù)期，圖源：英國(guó)央行

英國(guó)央行自去年12月以來(lái)已升息五次，6月時(shí)表示，如果通脹壓力變得更加持久，央行將采取強(qiáng)有力的行動(dòng)。在美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和其他央行大幅加息后，英鎊趨貶，從而可能助長(zhǎng)通脹，令英國(guó)央行面臨更大壓力。

Vanda Research全球宏觀策略師Viraj Patel稱，政策制定者希望人們看到他們?cè)趯?duì)通脹采取行動(dòng)。但實(shí)際上，這只會(huì)增加英國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)。50個(gè)基點(diǎn)的加息幅度盡管符合市場(chǎng)的普遍預(yù)期，但市場(chǎng)認(rèn)為這是英國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大的表現(xiàn)。畢竟，在經(jīng)濟(jì)陷入困境之際，大幅加息并不是人們所希望的。

最新數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)7月制造業(yè)PMI錄得52.1，為2020年6月以來(lái)新低。不斷上升的市場(chǎng)不確定性、生活成本危機(jī)、俄烏沖突、持續(xù)的供應(yīng)問題和通脹壓力同時(shí)打擊對(duì)商品的需求，英國(guó)制造業(yè)繼續(xù)表現(xiàn)低迷。而服務(wù)業(yè)方面，7月，英國(guó)服務(wù)業(yè)處于緩慢增長(zhǎng)的軌道，是自2021年2月以來(lái)的最低增長(zhǎng)水平，服務(wù)公司對(duì)未來(lái)12個(gè)月持悲觀看法，這是自2020年5月以來(lái)的第二低水平，他們意識(shí)到進(jìn)一步加息和經(jīng)濟(jì)衰退的威脅迫在眉睫，不太可能鼓勵(lì)消費(fèi)者消費(fèi)?？勺杂芍湎M(fèi)支出減少，以及通脹加劇導(dǎo)致企業(yè)努力控制支出，共同擠壓了整個(gè)服務(wù)業(yè)的需求。

分析師稱，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的障礙越來(lái)越多，英國(guó)央行加息的自由度受到了限制。其中包括俄烏沖突導(dǎo)致的能源成本飆升，以及英國(guó)政府提交立法允許其撕毀與歐盟達(dá)成的脫歐協(xié)議的部分內(nèi)容后，英國(guó)與歐盟可能發(fā)生的貿(mào)易爭(zhēng)端。提高利率，英國(guó)央行會(huì)給已經(jīng)自行放緩的經(jīng)濟(jì)踩剎車，這有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯，甚至出現(xiàn)倒退。而另一方面，為了控制通脹飆升，英國(guó)央行不得不大幅加息。

在7月13日至25日進(jìn)行的路透調(diào)查中，調(diào)查預(yù)測(cè)中值顯示，未來(lái)一年英國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的幾率為55%，高于6月調(diào)查中預(yù)測(cè)的35%。大約30%的分析師在他們的季度預(yù)測(cè)中認(rèn)為至少會(huì)有連續(xù)兩個(gè)季度的萎縮，即教科書中對(duì)衰退的定義。另有22%認(rèn)為至少會(huì)有兩個(gè)季度的萎縮，但不是連續(xù)出現(xiàn)。

高盛策略師認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)，但堅(jiān)挺的通脹和緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)將支持英國(guó)央行在本月會(huì)議結(jié)束后進(jìn)一步收緊政策。

但如果歐洲能源危機(jī)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)不確定性提升，英國(guó)央行不得不把注意力挪回到保經(jīng)濟(jì)上，后續(xù)英國(guó)央行可能會(huì)因此采取鴿派立場(chǎng)，考慮放慢甚至?xí)和＞o縮周期。

荷蘭國(guó)際銀行分析師表示，英國(guó)央行可能在9月再次加息50個(gè)基點(diǎn)，但這可能是最后一次加息。鑒于本次會(huì)議上只有一名委員投票反對(duì)加息50個(gè)基點(diǎn)，且英國(guó)央行重申愿意采取有力行動(dòng)遏制通脹，9月很有可能再次采取類似舉措。不過，英國(guó)央行進(jìn)一步加息的窗口似乎正在關(guān)閉，尤其是因?yàn)樵诰蜆I(yè)市場(chǎng)之外，有跡象顯示一些關(guān)鍵的通脹推動(dòng)因素可能開始緩解。