美東時(shí)間周四（7月28日），美國(guó)第二季度GDP數(shù)據(jù)初值發(fā)布，在第一季度環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)的背景下，第二季度GDP再度錄得負(fù)值。數(shù)據(jù)發(fā)布之后，對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂推動(dòng)美債收益率全面回落，10年期美債收益率急速走低，先后跌破2.80%和2.70%關(guān)口，日內(nèi)累跌超10個(gè)基點(diǎn)，截至亞市29日盤前報(bào)2.676%，創(chuàng)2022年4月8日以來新低。分析指出，美國(guó)二季度GDP會(huì)有大幅修正的可能，美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否陷入技術(shù)性衰退最終將由美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）商業(yè)周期測(cè)定委員會(huì)裁定。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四（7月28日），美國(guó)商務(wù)部公布的首次預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比折年率下降0.9%，低于市場(chǎng)預(yù)期的增長(zhǎng)0.7%，較2022年一季度的下降1.6%有所回升。這意味著美國(guó)GDP連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)時(shí)，這通常會(huì)被視為經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退。

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但美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫強(qiáng)調(diào)，數(shù)據(jù)顯示美國(guó)GDP連續(xù)兩個(gè)季度萎縮，并不證明美國(guó)目前處于衰退之中。

耶倫在當(dāng)日的新聞發(fā)布會(huì)上表示，真正的經(jīng)濟(jì)衰退是“廣泛的經(jīng)濟(jì)疲軟”，美國(guó)目前正在創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，家庭財(cái)務(wù)狀況強(qiáng)勁，消費(fèi)者支出增長(zhǎng)，企業(yè)也在增長(zhǎng)。她說，第二季度就業(yè)人數(shù)增加了110萬，與以前經(jīng)濟(jì)衰退期首三個(gè)月平均減少24萬形成鮮明對(duì)比。耶倫重申，通脹仍然過高，降低通脹是政府的首要任務(wù)。

美國(guó)二季度GDP數(shù)據(jù)發(fā)布之后，美債利率加速下行，2年期美債收益率一度下破2.82%，創(chuàng)7月6日以來新低，日內(nèi)最高下降約20個(gè)基點(diǎn)。截至亞市時(shí)段29日盤初發(fā)稿時(shí)報(bào)2.88%，與10年期美債利差倒掛20個(gè)基點(diǎn)。

疲弱的二季度GDP數(shù)據(jù)也令市場(chǎng)調(diào)低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的預(yù)期，市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息幅度押注降低至90個(gè)基點(diǎn)，低于上日的100個(gè)基點(diǎn)。

西班牙對(duì)外銀行預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月調(diào)整為加息50個(gè)基點(diǎn)，隨后11和12月連續(xù)兩次加息25個(gè)基點(diǎn)，在年底前聯(lián)邦基金利率將升至3.25-3.50%。該機(jī)構(gòu)繼續(xù)預(yù)計(jì)，利率將在2023年上半年達(dá)到峰值3.75-4.00%，屆時(shí)核心通脹仍將顯示出粘性。但2023年及今后貨幣政策路徑將更加不確定，原因是經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)變得更加雙向。

“2023年經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)衰退幾率上升將使美聯(lián)儲(chǔ)工作更具挑戰(zhàn)性。但就目前來看，最可能的情況仍然是美聯(lián)儲(chǔ)將需要堅(jiān)持采取一系列進(jìn)一步加息措施?！蔽靼嘌缹?duì)外銀行表示。

不過，道明證券卻認(rèn)為，市場(chǎng)大幅下調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期路徑屬于“反應(yīng)過度”，建議做空2023年1月的聯(lián)邦基金期貨。道明證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在9月和11月加息50個(gè)基點(diǎn)，在12月加息25個(gè)基點(diǎn)。在那之后，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)暫停加息，但只有當(dāng)月度CPI下降到0.2%時(shí)才會(huì)開始放松。此外，道明證券表示，考慮到通脹預(yù)期過高以及勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁，核心通脹率將繼續(xù)上升，預(yù)計(jì)9月份CPI同比上漲6.6%、年底降至5.4%、2023年中期降至3.4%。

另外，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日一周，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)環(huán)比減少5000至25.6萬，仍接近去年11月以來最高水平。數(shù)據(jù)顯示，上周波動(dòng)較小的首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)四周移動(dòng)平均值增加6250至24.925萬。同時(shí)，截至7月16日一周，美國(guó)全國(guó)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為135.9萬，環(huán)比減少了2.5萬。反應(yīng)投保人員中正接受失業(yè)救濟(jì)人數(shù)占比的投保失業(yè)率則環(huán)比持平在1%。

分析人士認(rèn)為，近幾個(gè)月來，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)普遍上升，并徘徊在去年11月以來最高水平附近。Spotify、谷歌等科技和房地產(chǎn)等行業(yè)的知名企業(yè)紛紛裁員，并凍結(jié)招聘，顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)增長(zhǎng)有所放緩。

一級(jí)市場(chǎng)方面，美國(guó)財(cái)政部最新公告顯示，下周一（當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月1日）美財(cái)政部將發(fā)行8月第一批2期國(guó)債，規(guī)模共960億美元，其中13周和26周短債分別發(fā)行540億美元和420億美元。