?富國(guó)銀行：預(yù)計(jì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2023年上半年陷入衰退

?瑞士信貸：歐元區(qū)有明顯衰退的可能性 但不是必然的

(相關(guān)資料圖)

?萬(wàn)神殿宏觀：歐洲央行承受巨大壓力

?盛寶銀行：歐洲央行政策收緊疑慮打壓歐元

?北歐聯(lián)合銀行：歐元區(qū)通脹可能促使歐洲央行9月更大幅度加息

?穆迪：歐元區(qū)6月通脹數(shù)據(jù)料重啟歐洲央行加息規(guī)模討論

?野村證券：澳儲(chǔ)行可能會(huì)“大舉”收緊貨幣政策

?瑞穗證券：日本央行還需要時(shí)間研究數(shù)據(jù)

【機(jī)構(gòu)分析】

?富國(guó)銀行國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，越來(lái)越多的跡象表明英國(guó)經(jīng)濟(jì)正在放緩，預(yù)計(jì)到2023年初，英國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退。隨著物價(jià)壓力在2022年剩余時(shí)間內(nèi)進(jìn)一步加劇，很明顯，實(shí)際家庭收入的下降將在未來(lái)幾個(gè)月和幾個(gè)季度對(duì)消費(fèi)者支出和整體GDP增長(zhǎng)造成更嚴(yán)重的影響。預(yù)計(jì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在今年第四季度停滯，而2023年第一季度和第二季度的GDP都將縮減0.4%。即使在這種不確定的增長(zhǎng)背景下，不斷加劇的通脹壓力表明英國(guó)央行在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)還需要繼續(xù)其貨幣政策緊縮周期。

?瑞士信貸預(yù)測(cè)，2022年歐元區(qū)GDP增速為2.4%，2023年為0.7%，遠(yuǎn)低于普遍預(yù)期的2.8%和2.0%。瑞士信貸經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，通脹可能與歐洲央行迅速收緊政策以及外部需求惡化相結(jié)合，從而削弱消費(fèi)和投資增長(zhǎng)。歐元區(qū)通脹可能會(huì)進(jìn)一步上升并超出預(yù)期，預(yù)計(jì)今年的總體通脹率平均為7.5%，明年為3.0%。歐元區(qū)有明顯衰退的可能性，但仍不是必然的。儲(chǔ)蓄過(guò)剩和寬松的財(cái)政政策應(yīng)有助于防止經(jīng)濟(jì)衰退，但仍有一些潛在的不良因素，比如俄羅斯的天然氣供應(yīng)削減將導(dǎo)致定量配給。

?萬(wàn)神殿宏觀（Pantheon Macroeconomics）分析稱，6月歐元區(qū)通脹仍然高企，歐洲央行面臨的情況幾乎沒(méi)有得到緩解。德國(guó)的財(cái)政措施可能已避免了歐元區(qū)核心通脹率在今年夏天升至4%以上，但這種緩解將是短暫的。9月核心通脹率達(dá)到4%的風(fēng)險(xiǎn)很大，歐洲央行仍然承受著巨大的壓力。在能源方面，最近的油價(jià)下跌如果持續(xù)下去，可能會(huì)在7月推動(dòng)價(jià)格下降，但天然氣和電力價(jià)格的飆升是上行風(fēng)險(xiǎn)因素，尤其是如果俄羅斯天然氣運(yùn)輸量減少的情況持續(xù)。

?盛寶銀行表示，在市場(chǎng)懷疑歐洲央行是否有能力與其他央行同步收緊政策之際，歐元承壓下跌。歐洲央行在應(yīng)對(duì)歐元區(qū)金融市場(chǎng)分化風(fēng)險(xiǎn)方面作出的不協(xié)調(diào)和笨拙的努力，防止了出現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)承諾的那種強(qiáng)有力的縮表操作。天然氣價(jià)格不斷上漲給歐洲帶來(lái)的巨大壓力仍在繼續(xù)，而歐洲央行在即將收緊政策的同時(shí)采取反分化的“走鋼絲”舉措，這些因素都對(duì)歐元構(gòu)成了壓力。

?北歐聯(lián)合銀行預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月歐元區(qū)通脹可能進(jìn)一步加速，這增加了歐洲央行在9月會(huì)議上選擇更大幅度加息的可能性。市場(chǎng)定價(jià)顯示歐元區(qū)通脹峰值將接近9.5%，可能會(huì)在9月達(dá)到，預(yù)計(jì)這一預(yù)測(cè)將使歐洲央行在未來(lái)幾個(gè)月保持鷹派立場(chǎng)。歐洲央行料將在本月晚些時(shí)候的會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)，而更大幅度的加息（很可能是50個(gè)基點(diǎn)）看起來(lái)仍是9月會(huì)議的合理基準(zhǔn)情景。

?穆迪高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kamil Kovar表示，盡管德國(guó)政府下調(diào)了燃油稅和車票價(jià)格，歐元區(qū)6月通脹率仍創(chuàng)下8.6%的新高，較歐元區(qū)平均水平降低了0.3個(gè)百分點(diǎn)。能源和食品價(jià)格是通脹飆升背后的常見(jiàn)驅(qū)動(dòng)因素，6月能源價(jià)格較5月漲3.6%，食品價(jià)格創(chuàng)下1.4%的月度漲幅紀(jì)錄。由于整體通脹率遠(yuǎn)高于歐洲央行6月對(duì)2022年預(yù)測(cè)的6.8%，6月通脹數(shù)據(jù)將重新引發(fā)人們對(duì)該央行7月加息幅度的討論，但預(yù)計(jì)最終共識(shí)將維持在預(yù)期加息25個(gè)基點(diǎn)。

?野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，既然澳儲(chǔ)行已經(jīng)開(kāi)始加息，更激進(jìn)的緊縮周期應(yīng)該會(huì)提前到來(lái)。預(yù)計(jì)澳儲(chǔ)行將在下周二再次加息50個(gè)基點(diǎn)，并在8月和9月持續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)，使官方現(xiàn)金利率達(dá)到2.35%，接近中性水平。但隨著澳大利亞房地產(chǎn)市場(chǎng)走軟，消費(fèi)勢(shì)頭可能明顯放緩。故預(yù)計(jì)澳聯(lián)儲(chǔ)將在10月、11月和12月只加息25個(gè)基點(diǎn)，使現(xiàn)金利率在2022年底前達(dá)到3.1%的峰值。

?日本大型制造商的投入成本和產(chǎn)出價(jià)格已達(dá)到1980年以來(lái)的最高水平，且6月東京CPI較上年同期上漲2.3%。但分析人士認(rèn)為，這并不意味著日本央行會(huì)立即收緊貨幣政策，因日本央行認(rèn)為當(dāng)前的通脹是不可持續(xù)的。瑞穗證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yasunari指出，除了CPI數(shù)據(jù)外，日本央行可能還需要時(shí)間來(lái)研究家庭和企業(yè)的工資走勢(shì)和通脹預(yù)期。

編輯：崔凱