新華財經(jīng)北京6月12日電 本周金價在通脹數(shù)據(jù)公布后一度跌至三周低點(diǎn)的約1825美元/盎司，此后多頭大爆發(fā)，最高觸及1875.87美元/盎司，報收1871.51美元/盎司，當(dāng)周拉升20.59美元漲幅1.11%，周K線呈突破陽線。

“通脹見頂”的希望破滅，市場開始意識到美聯(lián)儲在抑制通脹方面無能為力。下周美聯(lián)儲利率會議，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在6月7月分別加息50基點(diǎn)，但焦點(diǎn)在于美聯(lián)儲的政策指引：如果美聯(lián)儲表現(xiàn)鴿派9月停止加息，則金價有望沖擊1900關(guān)口，另一方面，如果美聯(lián)儲表現(xiàn)鷹派9月繼續(xù)升息，則勢必會打壓金價。

美國通脹爆表、消費(fèi)者信心崩塌

北京時間6月10日20:30，市場矚目的美國5月CPI數(shù)據(jù)公布，美國通脹數(shù)據(jù)爆表，引發(fā)美股拋售，以及美元、黃金和美債收益率齊漲。通脹數(shù)據(jù)公布后3分鐘內(nèi)，COMEX最活躍黃金期貨合約成交5700手交易合約總價值超10億美元，令金價跌至5月19日以來最低，至1824.97美元/盎司。

數(shù)據(jù)顯示，美國5月未季調(diào)CPI年率錄得8.6%，創(chuàng)1981年12月以來新高，超市場預(yù)期以及前值的8.3%。廣受關(guān)注的通脹指標(biāo)美國5月季調(diào)后CPI月率上升1%，也同樣超市場預(yù)期。其中住宿、食物和汽油是最大的貢獻(xiàn)項。剔除波動性較大的食品和能源成分的核心CPI較上月上漲0.6%，較去年同期上漲6%，也高于預(yù)期。從分項看，美國5月CPI年率加速上漲，因汽油價格觸及紀(jì)錄高位。根據(jù)美國汽車協(xié)會的數(shù)據(jù)，5月份汽油價格飆升，平均每加侖4.37美元左右。上周五，汽油價格徘徊在每加侖5美元的水平。另外，受食品等其他商品價格上漲的推動且租金、酒店住宿和航空旅行等服務(wù)的價格也走高。這表明6月份月度CPI仍將保持高位。

通脹數(shù)據(jù)持續(xù)高企，暗示美國通脹見頂?shù)南Ｍ茰?，暗示美?lián)儲在6月、7月加息50基點(diǎn)之后，9月繼續(xù)加息50個基點(diǎn)，并且存在著加息75個基點(diǎn)的一些可能性，市場預(yù)期年底前美聯(lián)儲利率將達(dá)到3%。

一方面，CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，市場擔(dān)憂美聯(lián)儲可能需要更積極地應(yīng)對通脹壓力。另一方面，通脹在市場上仍然頑固，而黃金作為對沖通脹壓力的典型工具，在潛在的通脹環(huán)境中繼續(xù)發(fā)揮支撐作用。多空劇烈爭奪下，黃金很快抹去了跌幅。

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其后，隨著投資者評估高通脹對經(jīng)濟(jì)的影響以及股市的拋售，增強(qiáng)了黃金的避險吸引力。而隨后公布的密西根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)在6月初挫至紀(jì)錄低點(diǎn)，金價進(jìn)一步受到提振。

密西根大學(xué)調(diào)查顯示，隨著汽油價格飆升，美國消費(fèi)者信心6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值從58.4大跌至50.2，創(chuàng)紀(jì)錄新低。調(diào)查顯示，消費(fèi)者強(qiáng)烈擔(dān)心通脹將繼續(xù)侵蝕收入，對其個人財務(wù)狀況的評估惡化了約20%。46%的消費(fèi)者將他們的負(fù)面看法歸因于通脹，高于5月的 38%。高于預(yù)期的通脹以及令人失望的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，令黃金多頭振奮。在持續(xù)的買盤推動下，金價在10日夜盤時段就升至4周高點(diǎn)1875.87美元/盎司，并在日線圖上出現(xiàn)技術(shù)上看多的“外包日線”以及看多的周線收盤高點(diǎn)。

持倉數(shù)據(jù)略有改善 技術(shù)面多頭突破

全球最大黃金ETF—SPDR GOLD TRUST的持倉報告顯示，該ETF在6月8日、10日分別增持了2.32噸、3.48噸，目前持倉至1068.87噸，略微高于5月底的1068.36噸。

美國商品期貨交易委員會CFTC商品類非商業(yè)持倉報告也顯示，COMEX期金投機(jī)類空頭頭寸自5月17日當(dāng)周以來，已經(jīng)連續(xù)第三周減持，截至6月7日當(dāng)周僅為95088手；同時，投機(jī)類凈多頭寸在截至6月7日當(dāng)周則增加2679手至175268手。

從成交量來看，芝加哥商業(yè)交易所（CME）金屬類商品的報告顯示，僅周五（6月10日）COMEX期金未平倉合約就增加14934手，交易量放大至28萬余手，量價齊升，顯示黃金市場的看多情緒。

不過，據(jù)Kitco的調(diào)查，華爾街分析師看漲與看平黃金市場未來走向的人數(shù)相當(dāng)，各占40%。這也預(yù)示著在美聯(lián)儲利率會議結(jié)果之前，對于“金價是否延續(xù)向上”分析師持謹(jǐn)慎態(tài)度。

技術(shù)層面看，本周金價回落至三周低點(diǎn)，在20月均線1821美元/盎司稍上方得到支撐，強(qiáng)勢拉升突破前周1874.2美元/盎司高點(diǎn)，有延續(xù)上攻跡象。但是，上方5月均線1890則對金價反彈構(gòu)成壓力。而周線方面，鑒于10周均線（目前位于1879美元/盎司）下穿20周均線（布林帶中軌，屬于反彈強(qiáng)壓，目前位于1897美元/盎司一線），因此，10-20周均線依然是金價反彈的關(guān)鍵壓力位置。預(yù)計下周金價關(guān)鍵阻力位于1880-1900美元/盎司區(qū)域，有效突破，有望延續(xù)上攻。支撐位于1860-1850美元/盎司區(qū)域，破位，謹(jǐn)防再度向下。

下周美聯(lián)儲議息會議將至 金價面臨考驗

下周除美國生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)、美國零售銷售、紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)等數(shù)據(jù)之外，關(guān)鍵是各大央行超級周，而焦點(diǎn)是美聯(lián)儲利率會議。

通脹再刷高點(diǎn)之后，市場押注美聯(lián)儲將加大力度加息。路透最近對經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的一項調(diào)查顯示，“在85名受訪者中，超過三分之二(59人)預(yù)計9月加息25個基點(diǎn)，而超過四分之一(23人)預(yù)計美聯(lián)儲將再次加息50個基點(diǎn)?！?/p>

互換合約顯示，市場預(yù)期美聯(lián)儲在6月、7月和9月政策會議上每次都加息50基點(diǎn)，并且存在著9月加息75基點(diǎn)的一些可能性。

不過，真正的“考驗”在于美聯(lián)儲的政策指引。如果美聯(lián)儲反對9月份加息，則可能被視為鴿派指引，導(dǎo)致美國國債收益率下降。在這種情況下，黃金有望積聚上漲動能。但如果美聯(lián)儲措詞比較強(qiáng)硬，保留9月再次升息的可能性，則美債收益率將繼續(xù)走高，同時美元應(yīng)會繼續(xù)跑贏競爭對手，并對金價形成新的打壓。

整體而言，鑒于市場關(guān)注美聯(lián)儲9月份的加息與否，黃金市場中期調(diào)整亦未有明確結(jié)束信號，因此預(yù)計金價暫時仍將維持在1800-1900美元/盎司區(qū)域震蕩，等待突破。

（作者：中國黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心 李躍峰）

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