國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)周二（4月20日）震蕩走弱，活躍品種多數(shù)收跌。其中，鋼材原燃料品種繼續(xù)跌幅居前，焦煤主力合約收盤再度跌超4%，領(lǐng)跌商品市場(chǎng)，焦炭、鐵礦也分別收跌3.22%和1.75%；隔夜油價(jià)回落拖累原油及部分化工品繼續(xù)走弱，截至收盤，SC原油、純堿、燃料油三品種均跌超3%。漲幅排行方面，農(nóng)產(chǎn)品相對(duì)偏強(qiáng)，豆粕強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲市場(chǎng)，也是日內(nèi)唯一漲幅超過(guò)2%的品種。相比連跌的雙焦和鐵礦，鋼材價(jià)格震蕩走高，螺紋盤中一度漲超1.5%。

截至20日下午收盤，追蹤國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的綜合指數(shù)收?qǐng)?bào)227.28點(diǎn)，較前一交易日下跌2.39點(diǎn)，跌幅1.04%。全天商品市場(chǎng)累計(jì)凈流出資金41.76億元。

文華商品指數(shù)4月20日日內(nèi)走勢(shì)圖

來(lái)源：文華行情系統(tǒng)

豆粕連續(xù)第三日上漲 苯乙烯逆勢(shì)漲超1%

4月20日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上漲品種較少，僅豆粕主力合約漲超2%，漲幅2.16%。本周以來(lái)，豆粕期價(jià)連續(xù)反彈，20日豆粕主力合約更是錄得5.03億元的資金流入。市場(chǎng)認(rèn)為，當(dāng)前豆粕市場(chǎng)存在多重利多：一方面，南美新作大豆遭遇減產(chǎn)，且近期美國(guó)春季播種或?qū)⒗^續(xù)推遲，外盤美豆供應(yīng)緊張題材炒作再起，推動(dòng)美豆期價(jià)走高。另一方面，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存下降至低位，也側(cè)面印證了豆粕基本面的強(qiáng)勢(shì)。我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日當(dāng)周，全國(guó)豆粕庫(kù)存量下降2.48萬(wàn)噸至30.54萬(wàn)噸。在宏源期貨看來(lái)，國(guó)內(nèi)豆粕和大豆庫(kù)存都在歷史同期底部附近，這使得利多會(huì)被放大，而利空被縮小，此時(shí)生豬給出了底部反彈的跡象，這對(duì)于豆粕需求終端則是不折不扣的利好。該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，從3個(gè)月以上的趨勢(shì)來(lái)看，一旦生豬價(jià)格脫離底部開(kāi)始上漲后，豆粕也一定會(huì)開(kāi)啟上行趨勢(shì)；而生豬的大漲給了未來(lái)豆粕需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期，這也是遠(yuǎn)月豆粕近期漲幅更大的原因。

化工品20日多數(shù)隨原油回落而走弱，但苯乙烯卻逆勢(shì)收漲1.60%。弘業(yè)期貨分析認(rèn)為，苯乙烯在低庫(kù)存并再度去庫(kù)的背景下，由于油價(jià)維持高位提供了成本端的強(qiáng)力支撐，使得苯乙烯期價(jià)走弱沒(méi)有實(shí)質(zhì)性利空。但也有機(jī)構(gòu)持不同的看法。據(jù)中泰期貨介紹，近期部分苯乙烯裝置有重啟預(yù)期，后續(xù)還有天津渤化苯乙烯裝置新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期，苯乙烯行業(yè)供應(yīng)增加格局暫未改變；而需求上，受疫情影響，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)物流及下游、終端行業(yè)開(kāi)工情況受到限制，在疫情未大幅緩和之前，預(yù)計(jì)苯乙烯市場(chǎng)需求仍將受到一定拖累。綜合影響下，中泰期貨預(yù)計(jì)在苯乙烯基本面偏弱和國(guó)內(nèi)疫情尚未有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，苯乙烯價(jià)格或偏弱運(yùn)行。

原油系雙焦重挫 純堿高位回落近4%

隔夜國(guó)際油價(jià)回落，拖累相關(guān)化工品繼續(xù)走弱。截至20日收盤，除SC原油收跌3.63%以外，燃料油、低硫燃料油（LU）也分別收跌3.09%和2.08%。盡管油市供應(yīng)端依然受到地緣局勢(shì)的影響，但需求端近期趨弱，一定程度削弱了油市供應(yīng)端的利多。隔夜國(guó)際貨幣基金組織下調(diào)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，市場(chǎng)分析認(rèn)為，此舉增加市場(chǎng)對(duì)石油需求前景的擔(dān)憂。另?yè)?jù)海關(guān)總署在線查詢數(shù)據(jù)，中國(guó)3月份原油進(jìn)口量同比下滑14%，延續(xù)了兩個(gè)月的下滑態(tài)勢(shì)，同期成品油進(jìn)口同比續(xù)降13.96%，也印證了中國(guó)石油需求的低迷表現(xiàn)。國(guó)信期貨指出，盡管供應(yīng)端利比亞和俄羅斯石油供應(yīng)減少仍然可能再次推高油價(jià)，但需求端全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)，令油價(jià)震蕩調(diào)整。而在成品油方面，目前距離五一長(zhǎng)假僅剩兩周，但目前市場(chǎng)成品油采購(gòu)情緒一般，整體需求短期難見(jiàn)恢復(fù)。

同受需求預(yù)期趨弱拖累的還有作為鋼材原燃料的雙焦和鐵礦石。繼前一日集體跳水之后，雙焦和鐵礦20日進(jìn)一步下挫。其中，焦煤收跌4.02%，領(lǐng)跌商品市場(chǎng)。隨著粗鋼產(chǎn)量壓減政策再度提出，支撐雙焦及螺紋近半年反彈的主要需求支撐被打破，鋼廠利潤(rùn)有望修復(fù)也成為市場(chǎng)的一致預(yù)期。此背景下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，雙焦和鐵礦料將弱于成材。

純堿前一日沖高回落后，20日延續(xù)跌勢(shì)，盤中小幅測(cè)試了3100元/噸關(guān)口的支撐力度。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，當(dāng)前純堿基本面陷入庫(kù)存偏高、去庫(kù)緩慢，且裝置開(kāi)工維持高位的狀況，尤其在下游需求表現(xiàn)平淡的背景下，純堿高位承壓明顯。據(jù)隆眾資訊介紹，受疫情影響，個(gè)別企業(yè)存在“找車難”“運(yùn)輸難”的問(wèn)題，庫(kù)存有上漲的趨勢(shì)；但下游需求表現(xiàn)平淡，對(duì)高價(jià)純堿有一定抵觸心理，按需采購(gòu)。

其他品種方面，油脂板塊全線走弱，棕櫚油收跌近3%；另外滬鎳、滬銀等多個(gè)品種收盤也跌超2%。