從3月底開(kāi)始，蘋(píng)果期價(jià)一路上漲，4月11日早盤(pán)，蘋(píng)果2210合約一度漲超5%，最高價(jià)格逼近9200元/噸。目前正值全國(guó)蘋(píng)果花期，每年這個(gè)時(shí)候，蘋(píng)果期貨價(jià)格對(duì)天氣尤為敏感。目前市場(chǎng)看漲的理由集中在舊季蘋(píng)果低庫(kù)存以及新季蘋(píng)果可能受到天氣因素的影響。

現(xiàn)狀：短期需求良好 低庫(kù)存支撐價(jià)格

目前現(xiàn)貨市場(chǎng)基本面較好，需求方面，疫情雖然影響區(qū)域運(yùn)輸，但零售渠道卻因疫情囤貨得到提振，走貨速度加快。此外，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)的7種重點(diǎn)水果批發(fā)價(jià)格上漲，替代水果價(jià)格上浮，有利于蘋(píng)果下游銷售。不過(guò)出口方面數(shù)據(jù)不佳，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1月蘋(píng)果出口7.89萬(wàn)噸，同比降26.32%；2月出口4.29萬(wàn)噸，同比降低34%，出口端仍疲軟。

據(jù)國(guó)信期貨分析，從市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的庫(kù)存數(shù)據(jù)上來(lái)看，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，全國(guó)冷庫(kù)蘋(píng)果目前庫(kù)存量在513.04萬(wàn)噸，周去庫(kù)量約為33.26萬(wàn)噸，出貨速度環(huán)比、同比基本持平。目前產(chǎn)區(qū)冷庫(kù)惜售情緒比較普遍，同時(shí)，受到交通管控的影響，尋貨也較困難。而產(chǎn)區(qū)庫(kù)存方面，截至4月7日，山東地區(qū)冷庫(kù)庫(kù)存量約194.82萬(wàn)噸，山東冷庫(kù)庫(kù)容比39.4%。山東地區(qū)冷庫(kù)出貨量環(huán)比微幅減少，由于不同地區(qū)冷庫(kù)面向市場(chǎng)不同，出庫(kù)表現(xiàn)也不同。蓬萊地區(qū)面向上海、東北發(fā)貨量較大；棲霞地區(qū)冷庫(kù)惜售情緒濃厚，尋貨困難。陜西地區(qū)冷庫(kù)庫(kù)存量約129.83萬(wàn)噸，陜西冷庫(kù)庫(kù)容比為32.8%。陜西地區(qū)整體出貨速度較快，咸陽(yáng)客商較多，發(fā)貨效率高；延安地區(qū)客商惜售情緒較重，客商銷售自存貨為主。

另外，瑞達(dá)期貨表示，21/22產(chǎn)季蘋(píng)果下樹(shù)以來(lái)，優(yōu)果率低成為影響現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)的核心邏輯，產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果成本上漲、優(yōu)果價(jià)格上漲及低庫(kù)存等多重利好因素下，蘋(píng)果期貨價(jià)格處于相對(duì)高位水平。

預(yù)期：新季蘋(píng)果關(guān)注天氣擾動(dòng)

除了目前的庫(kù)存和銷售現(xiàn)狀外，隨著全國(guó)大部分地區(qū)已進(jìn)入蘋(píng)果花期，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向新季蘋(píng)果。4月2日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心發(fā)布蘋(píng)果花期凍害預(yù)警分析。分析指出，全國(guó)大部分蘋(píng)果主產(chǎn)區(qū)總體花期較常年基本持平或偏早1-3天，但山東產(chǎn)區(qū)和河北東北部產(chǎn)區(qū)由于2月氣溫較低，蘋(píng)果花期較常年持平略晚。據(jù)氣象部門(mén)預(yù)測(cè)，4月上中旬，全國(guó)大部氣溫將較常年偏高0-1℃，最低氣溫均在0℃以上，蘋(píng)果花期凍害風(fēng)險(xiǎn)總體較小。不過(guò)，陜西、山東東部、甘肅、河北北部等產(chǎn)區(qū)仍要重點(diǎn)預(yù)防4月中下旬可能出現(xiàn)的倒春寒天氣，加強(qiáng)防護(hù)花期低溫陰雨授粉不良帶來(lái)的影響。

雖然官方對(duì)天氣的預(yù)報(bào)總體來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)較小，但東吳期貨表示，新季蘋(píng)果目前剛進(jìn)入花期，仍然處于預(yù)期推動(dòng)階段，目前這個(gè)階段“天氣”、“砍樹(shù)”、“花芽量少”、“農(nóng)資成本提高”炒作題材較多，情緒面偏強(qiáng)，易漲難跌，以偏多思路對(duì)待，但當(dāng)前盤(pán)面已經(jīng)反映一定利多預(yù)期，如果沒(méi)有更強(qiáng)的擾動(dòng)謹(jǐn)慎高位追多。

目前在低庫(kù)存、低優(yōu)果率的現(xiàn)狀以及新季蘋(píng)果可能受到天氣因素影響的情況下，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)大多還是看漲蘋(píng)果的。

不過(guò)中信建投期貨也提示，未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要在于疫情對(duì)于消費(fèi)或后期行情的沖擊。除了短期內(nèi)對(duì)走貨速度的影響，長(zhǎng)期來(lái)看居民出行受限后，線下消費(fèi)需求銳減。其次，企業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓，居民收入受損，使得消費(fèi)支出增速回落。此外，疫情防控期間，消費(fèi)者已經(jīng)食用了大量囤積的蘋(píng)果，補(bǔ)充營(yíng)養(yǎng)。然而在夏季時(shí)令水果選擇充足情況下，居民在夏季對(duì)于水果價(jià)格的敏感性可能增大，高價(jià)蘋(píng)果的吸引力或?qū)p弱，抑制蘋(píng)果好貨的強(qiáng)勢(shì)行情。

綜上所述，目前雖然在多重因素推動(dòng)下，蘋(píng)果持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，但追漲的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)可能是天氣對(duì)新季蘋(píng)果的危害總體較小，且疫情或?qū)⒁种铺O(píng)果好貨的強(qiáng)勢(shì)行情。